移動互聯網公司大跳水

創業,互聯網,合作,伙伴

圖片來源圖蟲:已授站長之家使用

聲明:本文來自于微信公眾號Tech星球(ID:tech618),作者: 楊業擘,授權站長之家轉載發布。

移動互聯網「增長神話」難續,新的機遇在哪里?

2018 年新經濟公司的上市“大逃亡”,并未將他們帶向流著奶油和蜜的“應許之地”。

從 6 月初的股價表現來看,新經濟公司的現狀并不樂觀:其中港股首個同股不同權的上市公司小米,股價較發行價近乎腰斬;下沉市場四小巨頭之一的趣頭條,市值已經跌去73%;新能源汽車代表企業蔚來汽車,正面臨盈利無期和華爾街持續看空的風險;最有機會成為平臺型公司的美團點評,也較上市時的 500 億美元跌至 437 億美元市值。

一位投資人認為:“新經濟公司雖然也受到大環境和股市下跌等因素影響,但行業本身存在周期性問題。尤其小米股價跌破 9 港元,可以說是移動互聯網紅利結束的標志。

移動互聯網紅利正在消失?連接全球 800 家移動運營商的GSMA統計數據顯示,目前全球約 50 億人擁有手機(以SIM卡為統計,會有一人多張卡情況)。考慮到全球年齡超過 15 歲的人口有 53 億,很大一部分成年人已經擁有手機。這份數據也許說明,智能手機和移動互聯網的增長空間都已經不大。

紅利消失,增長的故事難以為繼,無論一級市場還是二級市場,都開始對“互聯網神話”多了一些理性。互聯網進入下半場,很多新經濟公司還沒有建立完善的盈利模式。甚至BAT也曾遭受進入“下半場”較慢的質疑,新經濟公司主業務根基還未穩固,市值表現如同坐過山車,就不難理解。 

新經濟公司主營業務增速放緩

新經濟公司的主營業務是否處于快速發展中,是資本市場評估其價值幾何的重要因素。 2019 年很多新經濟公司的主營業務增速都明顯放緩,相應的股價和市值出現明顯波動。小米、美團點評、騰訊音樂等新公司都遭遇到類似情況。 

根據調研公司Counterpoint數據顯示,小米在 2019 年一季度的銷量為 2750 萬部, 2018 年第一季度出貨量為 2810 萬部,今年比去年同期出貨量要減少1%。作為硬件業務為主的公司,小米公司主營業務出現負增長,導致小米股價從上市的發行價 17 港元,最低跌到8. 92 港元,小米股價跌幅高達46.53%,幾乎腰斬;近期小米集團也啟動了 3 次回購,穩定股價。

小米的根源問題在于,其上市近一年后,仍未證明自己是家互聯網企業。小米的收入主要由三部分構成,主力部分智能手機的營收占比,從 2017 年的70.3%減少至 2018 年的65.1%。IOT與生活消費產品的營收占比,在 2018 年升至25.1%。另一部分是備受關注的互聯網服務,達到了9.1%。 

       

 數據來源:小米財報

從上圖可以看到,小米的智能手機手機毛利率和IOT與生活消費品毛利率均在10%左右的低位。互聯網服務毛利率雖然達到了60%左右的高位,但是這項業務在小米營收中的占比太低,尚不足10%。 

剛剛擠入互聯網市值前五的美團點評,市值壓力也主要來源于主營業務的引擎“火力不足”。美團點評上市至今,股價跌去18%,主要原因也在于營收及核心業務增速放緩: 2018 年Q3、Q4, 2019 年Q1 三個季度的營收增速同比分別為:97.2%、89%、70.1%;營收貢獻最大的外賣業務,三個季度增速分別為84.84%、66.06%、51.7%。

從 2019 年第一季度財報數據看,美團點評的另兩項業務,到店及酒旅業務營收達到了 45 億元,毛利率高達88.3%,然而同比增長僅為43.2%;新業務收入達到 40 億元,同比增長267.8%,雖然增長速度很快,但是此項業務的毛利率僅為11.1%。而且兩項業務占總營收的占比分別為23.4%、20.8%,占比仍不足夠影響大盤,可以說美團點評的股價近期想要回暖,還是需要依賴外賣業務的增速。

與小米和美團點評不同的是,騰訊音樂主營業務增速雖然下滑,但是仍舊保持30%以上的增長,不過仍沒有阻止股價跌破發行價。

從 2019 年第一季度財報看,騰訊音樂總營收57. 4 億元,同比增長39.4%。對比 2018 年Q4 季度,騰訊音樂的收入同比增長50.5%至 54 億元,本季度營收增速已經明顯下滑。

騰訊音樂的營收構成相對簡明,主要由在線音樂服務和社交娛樂服務兩部分組成。其中,在線音樂服務主要包括QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂三大APP的付費訂閱和數字專輯,社交娛樂服務主要來自全民K歌和在線直播。

在 2019 年一季度,騰訊音樂在線音樂移動MAU(月活用戶人數)為6. 54 億人,同比增長4.6%。同時,騰訊音樂一季度的在線音樂服務付費用戶為 2840 萬,同比增長27.4%,社交娛樂服務付費用戶為 2080 萬,同比增長12.5%。月活躍用戶數增速明顯放緩,好消息是付費用戶數提升。

然而整個行業較低的增速,以及不高的市場天花板,讓市場對騰訊音樂“及格”的表現,并沒有相應的熱情回應。根據 2018 年 12 月 19 日,第五屆國際音樂產業高峰論壇發表的《 2018 中國音樂產業發展報告》顯示: 2017 年中國數字音樂產業規模達到580. 6 億元,同比增長9.6%。幾百億市值規模顯然很難支撐騰訊音樂 222 億美元的市值,騰訊音樂需要證明其向泛娛樂平臺的轉型能夠成功,去爭取更大的市場空間。

聲明:本文轉載自第三方媒體,如需轉載,請聯系版權方授權轉載。協助申請

相關文章

相關熱點

查看更多
?
官方正规手机彩票软件